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大厂们可以选择用亏损和“钞能力”去抢夺 C 端的话语权，但对于没有无限流量池的创业公司而言，话语权和商业化的生死线，只能由模型本身的智力水平来决定。自 2026 年初相继在港股 IPO 后，智谱和 MiniMax 的股价随着技术迭代水涨船高。
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二、量的增长：体量规模与主体数量持续扩容
圖像加註文字，2025年11月23日日本防衛大臣小泉進次郎（圖中）在訪問日本與那國島。中國制裁影響幾何？
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